Steuerfrei Vermögen aufbauen: Kann eine Lebensversicherung das Depot schlagen?

Am Kapitalmarkt führt langfristig kein Weg vorbei. Wer Vermögen aufbauen will, landet fast immer bei Aktien und ETFs, weil sie über viele Jahre die besten Chancen auf Rendite bieten. Das klassische Depot ist deshalb für die meisten Anleger die erste Wahl: einfach, günstig und flexibel.

Trotzdem bleibt ein Punkt, der viele stört: die Steuer. Sobald Gewinne, Ausschüttungen oder Umschichtungen anfallen, verliert der Zinseszinseffekt ein Stück seiner Kraft. Von Finanzberatern wird an dieser Stelle gerne auf eine klassische private Rentenversicherung oder eine Rürup-Rente verwiesen. Viele Berechnungen, die man dazu online findet, sind allerdings geschönt oder blenden Kosten sowie die gesetzliche Teilfreistellung des Depots schlicht aus.

Diese Standard-Produkte haben wir bereits in vorherigen Blogbeiträgen kritisch geprüft und dem ETF-Depot gegenübergestellt. Heute wollen wir uns ein anderes Nischenprodukt anschauen: eine klassische Lebensversicherung, die man gezielt zum Vermögensaufbau nutzt. Hier gibt es verschiedene Anbieter auf dem Markt. Für uns kommen ohnehin nur provisionsfreie Nettotarife infrage. Das aus unserer Sicht kostengünstigste und mit zusätzlichen strategischen Vorteilen verbundene Produkt ist hier die Hülle der Liechtenstein Life Wealth.

Warum Liechtenstein?

Liechtenstein ist für viele Anleger nicht wegen der geografischen Größe spannend, sondern wegen seines spezifischen rechtlichen und versicherungstechnischen Rahmens. Das Fürstentum gilt als hochstabiler Finanzstandort mit einem klaren Versicherungsrecht und einer strikten Trennung zwischen Kundengeldern und Unternehmensvermögen.

Ein zentraler Punkt ist der Schutz des Kapitals: Das Vermögen in einer solchen Police wird als Sondermasse geführt und ist damit vom Vermögen des Versicherers getrennt. Im Insolvenzfall des Anbieters gehört das Geld also nicht zur Masse der Gläubiger (ähnlich wie das Sondervermögen beim klassischen ETF-Depot). Das Kundenvermögen bildet ein gesetzlich gesichertes Sondervermögen, das selbst im Konkursfall des Versicherungsunternehmens ausschließlich dem Kunden zusteht; maßgeblich ist dabei das liechtensteinische Versicherungsaufsichtsgesetz.

Dazu kommen stabile wirtschaftliche, rechtliche und politische Rahmenbedingungen sowie die Tatsache, dass Liechtenstein nicht Teil der EU ist und damit keine ESM-Haftungsrisiken trägt. Hinzu kommt ein weiterer Aspekt: Mit einer Police im Ausland erhältst du eine zusätzliche geografische Diversifikation. Das ist kein Renditehebel, aber ein Sicherheitsargument, das gerade bei größerem Vermögen an Relevanz gewinnt.

Was ist Liechtenstein Life Wealth?

Liechtenstein Life Wealth ist eine fondsgebundene Lebensversicherung aus Liechtenstein, die sich vor allem an vermögensstärkere Anleger richtet. Das Produkt verbindet den Kapitalmarkt mit der Hülle einer Lebensversicherung. Praktisch bedeutet das: Du investierst in ETFs oder Fonds, lässt das Kapital innerhalb der Police arbeiten und nutzt gleichzeitig die steuerlichen und rechtlichen Eigenschaften eines Versicherungsprodukts.

Im klassischen Fall ist die Idee einfach: Es wird eine versicherte Person hinterlegt, und bei deren Ableben kommt es zur Auszahlung. Gleichzeitig bleibt das Kapital während der Laufzeit investiert. Das Produkt ist damit nicht für jeden alltäglichen Sparplan passend, aber für spezielle Konstellationen sehr spannend.

Die steuerlichen Vorteile

Der größte Unterschied zum normalen Depot liegt in der Vermeidung der laufenden Steuer, die den Zinseszins bremst, sowie der steuerfreien Auszahlung. Während im klassischen Depot Steuern auf laufende Erträge und am Ende auf den Gewinn anfallen, schützt der Versicherungsmantel das Kapital während der gesamten Laufzeit.

Die wesentlichen Vorteile sind:

• Im Todesfall wird das angesparte Vermögen vollständig steuerfrei ausgezahlt.
• Es fällt keine laufende Besteuerung wie im Depot an, auch keine jährliche Vorabpauschale.
• Umschichtungen (Rebalancing) innerhalb der Police erfolgen komplett steuerfrei.
• Schutz vor eventuellen Änderungen bei der Besteuerung oder der Sozialabgabenlast auf Kapitalerträge.

Im Depot unterbrichst du den Zinseszinseffekt immer wieder durch steuerliche Abflüsse. In der Police fallen keine Steuern an. Wichtig ist dabei: Wir reden hier nicht über eine Lösung für Kleinanleger, sondern über eine Struktur, die vor allem dann interessant wird, wenn bereits nennenswertes Vermögen vorhanden ist und die Steuervermeidung einen echten Unterschied machen kann.

Die Kostenstruktur

Natürlich ist so eine Hülle nicht kostenlos. Damit die Rechnung aufgeht, muss es sich zwingend um einen Nettotarif handeln. Die Besonderheit bei diesem Produkt ist, dass die Kosten degressiv gestaffelt sind und sich am Volumen orientieren:

• Guthaben bis 50.000 €: 1,0 % p.a.
• Guthaben bis 250.000 €: 0,5 % p.a.
• Guthaben über 250.000 €: nur noch 0,3 % p.a.
• Fixkosten: 7,50 € im Monat.
• Einrichtung: Für die Policeneinrichtung über einen Berater würden wir maximal 500 € bezahlen.

Dazu kommen die reinen ETF-Kosten, die wir für den Vergleich außen vor lassen, weil sie in beiden Varianten absolut gleich wirken. Entscheidend ist also die rein mathematische Frage: Können die Steuerstundung, das steuerfreie Umschichten und die steuerfreie Auszahlung die Mantelkosten überkompensieren?

Rechenbeispiel: Depot vs. Police

Damit diese Frage nicht theoretisch bleibt, vergleichen wir beide Varianten unter identischen Bedingungen, basierend auf den Berechnungen unseres gebauten Excel-Rechners. Wir simulieren ein Szenario, in dem ein Versicherungsnehmer das Leben seiner Eltern versichert. Wenn die versicherten Personen versterben, kommt es zur Auszahlung. Dieses Szenario ist beispielsweise interessant, wenn der Altersunterschied zwischen Eltern und Kind etwa 20 bis 40 Jahre beträgt. Im Todesfall der Eltern wird den Kindern die Police für ihre zusätzliche Altersvorsorge dann steuerfrei ausgezahlt.

Die Annahmen:

• Einmalanlage: 250.000 €
• Laufzeit: 30 Jahre
• Rendite: 8 % p.a.
• Klassisches Depot: 26,375 % Abgeltungsteuer unter Berücksichtigung der gesetzlichen 30 % Teilfreistellung sowie einer jährlichen Vorabpauschale von angenommenen 30 € je 10.000 € Depotwert. Den Sparerpauschbetrag lassen wir hier außen vor – diesen solltest du ohnehin immer zuerst an anderer Stelle voll ausnutzen.
• Liechtenstein-Police: Degressive Mantelkosten laut Staffel (0,3 % ab 250k) plus 7,50 € Stückkosten im Monat.

Das Ergebnis nach 30 Jahren:

• Klassisches ETF-Depot: Das Vermögen wächst vor Steuern auf rund 2.300.442 € an. Nach Abzug der Kapitalertragssteuer am Laufzeitende und unter Berücksichtigung der bereits über die Jahre gezahlten Vorabpauschalen sowie der Teilfreistellung verbleibt ein Vermögen nach Steuern von 2.004.771 €.
• Liechtenstein-Police: Hier reduzieren die Mantelkosten die Nettorendite über die Jahre ganz leicht. Das Vermögen vor Steuern liegt am Ende bei 2.285.881 €. Da die Auszahlung im Todesfall erfolgt (und zwar vor dem 104. Lebensjahr, also bis inklusive Alter 103), fällt dieses Endkapital komplett einkommensteuerfrei an.

In diesem Szenario liegt die Police beim Endergebnis mit 281.000 € Vorsprung vorne. Der Grund ist rein mathematisch: Obwohl das Depot vor Steuern durch die fehlenden Mantelkosten minimal höher steht, frisst die finale Steuerbelastung diesen Vorteil komplett auf. Bei einem Anlagevolumen von > 50.000 € dürfte die Police immer vorne liegen.

Der größte Haken dieser Konstruktion ist die mangelnde Planbarkeit. Da die Auszahlung zwingend an das Ableben der versicherten Personen gekoppelt ist, lässt sich der Zeitpunkt des Kapitalzuflusses nicht steuern.

Sollte eine versicherte Person das 104. Lebensjahr vollenden, endet die Police automatisch im sogenannten Erlebensfall. In diesem Szenario entfällt die vollständige Steuerfreiheit und die Erträge müssen regulär über das Halbeinkünfteverfahren versteuert werden. Rein statistisch ist dieses Risiko jedoch minimal: Für eine im Jahr 1960 geborene Frau beträgt die Wahrscheinlichkeit, dieses Alter zu erreichen, rund 0,1 %. Zu 99,9 % tritt die einkommensteuerfreie Auszahlung im Todesfall also vorher ein. Die fehlende Flexibilität bei der zeitlichen Verfügung bleibt dennoch der wesentliche Nachteil.

Die genaue Rechnung findest du auch nochmal in unserem Excel-Rechner, den wir ETF-Depot vs. Lichtenstein Life Wealth. Dort kannst du verschiedene Parameter individuell auf dein persönliches Szenario anpassen.

Für wen das Produkt interessant ist

Eine Liechtenstein-Police ist kein Produkt für die breite Masse. Für die meisten Anleger in der reinen Ansparphase bleibt das klassische Depot aufgrund seiner unkomplizierten Flexibilität die erste Wahl. Das Geld kann zwar auch vorzeitig aus der Police entnommen werden, dann wird aber ganz normal die Kapitalertragssteuer fällig. 

Spannend wird die Police vor allem dann, wenn:

1. bereits ein größeres Vermögen vorhanden ist (eine erste Orientierung lohnt sich ab 50.000 €, richtig effizient wird es durch die degressive Kostenstaffel ab 250.000 €),
2. langfristig über Jahrzehnte investiert wird,
3. eine strukturierte Nachfolgeplanung und der generationenübergreifende Vermögensübertrag wichtig sind,
4. und die Hülle konsequent als Nettotarif ohne Provisionskosten umgesetzt wird.

Über die steuerfreie Auszahlung im Todesfall hinaus lassen sich mit der Police spezifische Szenarien darstellen. Ein klassisches Beispiel hierfür ist die Erbschaftsteueroptimierung inklusive Veto-Recht: Du kannst Vermögen bereits zu Lebzeiten auf die nächste Generation übertragen, behältst aber über die Vertragskonstruktion bis zuletzt die volle Kontrolle über die Anlagestrategie und mögliche Entnahmen.

Fazit: Depot immer zuerst, Police als Speziallösung

Das klassische Depot bleibt die Basis. Es ist für die meisten Anleger die sinnvollste Lösung, weil es günstig, einfach und täglich verfügbar ist. Wer aber größer denkt, lange Horizonte hat und Vermögen nicht nur aufbauen, sondern auch strukturiert schützen und steueroptimiert weitergeben will, kann sich eine Liechtenstein-Police genauer ansehen.

Die Zahlen zeigen: Unter den richtigen Rahmenbedingungen kann eine solche Police das Depot deutlich schlagen. Daneben profitierst du von handfesten strukturellen Vorteilen wie der geopolitischen Sicherheit des Standorts außerhalb der EU und dem strikten Insolvenzschutz durch die liechtensteinische Sondermasse.

Wenn du Fragen zu dieser Form der Strukturierung hast oder eine saubere Prüfung im Detail wünschst, melde dich gerne bei uns – wir unterstützen dich dabei. Du kannst gerne einen Termin über unseren Kalender buchen oder eine E-Mail an info@fiducation.de senden.